نظرية كمية المال أو ما يسمى باللغة الإنجليزية The quantity theory of money، ولإلقاء الضو عليها في حالة مصر:
مقدمة بسيطة أولًا:
تخيل لو فيه ١٠٠ جنيه علي جزيرة و الجزيرة لا يوجد فيها الا اثنين.
واحد معاه ال ١٠٠ جنيه و الثاني بيصطاد سمك. وفي يوم، الواحد الذى يصطاد اصطاد سمكة وباعها للثاني ب١٠٠ جنيه.
قام الثاني اصطاد سمكة مثله وباعها للأول وأعاد ال١٠٠ جنيه مرة أخرى.
في هذا اليوم ، الناتج المحلي الإجمالي = ٢٠٠ جنيه لأنه تم صيد واستهلاك سمكتين بالرغم من انه لا يوجد غير ١٠٠ جنيه فقط.
ما حصل هو ان ال١٠٠ جنيه لفت مرتين في نفس اليوم وهذا اسمه velocity of circulation.
اذا، ممكن نقول ان:
Nominal GDP = M x V
=
Quantity x Price = Money Supply x Velocity
Q x P = M x V
ولو افترضنا ان الvelocity مستقرة ولا تتغير علي مدار الزمن ولو افترضنا أيضًا ان الإنتاج اليومي لا يزيد على سمكتين، يبقي ساعتها:
لو المعروض من النقد زاد ب١٠% الي ١١٠ جنيهات، الاسعار سوف تزيد١٠% لان الV ثابتة و ال Q ثابتة في المعادلة.
اذا، التضخم هو:
Too much money chasing too few goods
التطبيق علي حالة مصر من ٢٠١٠ الي ٢٠٢١
في التطبيق، تم افتراض ثبات الvelocity وهو الواقع بالفعل خلال الفترة عند ١.٢ مرة في السنة تقريبا (GDP/M2) وبالتالي تم احتساب معدل التضخم كالآتي:
% التغير في الأسعار = % التغير في المعروض النقدي بالجنيه المصري – % التغير في الناتج المحلي الإجمالي (تقريبا)
Average inflation rate = Average % change in M2D – Average real GDP growth rate
M2D = M2 Domestic
بنكنوت خارج القطاع المصرفي + ودائع بالجنيه المصري
النتيجة
١. متوسط النمو السنوي في المعروض النقدي = ١٨%
٢. متوسط النمو السنوي في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي = ٤%
٣. متوسط معدل التضخم السنوي = ١ – ٢ = ١٤%
وأخيرا،
اذا ما تم قياس معدل النمو السنوي في M2D طبقا لآخر البيانات المتاحة في شهر يوليو ٢٠٢٢ (مقارنة بيوليو ٢٠٢١)، سنجد ان النتيجة = ٢٢.٤% اي اعلي من المتوسط السنوي علي مدار ال١١ عاما الماضية.
1. Inflation in 2022 = cost push + too much money
2. M2D is growing at above average rate in 2022
3. Long-term growth rate in M2D should decline to less than 15% (unless V changes) to pull inflation rates down to single digits.