د. هانى جنينة يكتب : البنوك .. وملاءة الشركات المالية!

مؤشرات هامة تستخدمها البنوك لمراقبة الملاءة المالية للشركات لخفض احتمال التخلف عن السداد.

١. الsnspshot أدناه من ايضاحات القوائم المالية لشركة التشخيص الطبية المتكاملة القابضة IDH في آخر سبتمبر ٢٠٢٢.

٢. كما هو مبين، فالشركة افصحت عن الشروط المحددة من قبل البنك الأهلي المتحد والتي اذا تم مخالفتها خلال فترة القرض يتم سداد القرض عند الطلب.
This is an implicit call option that is exercisable if debt covenants are breached.

٣. و اخيرا، فإن البنوك عادة تضع نوعين من الشروط و يمكن التعبير عنهما ب “افعل” و “لا تفعل” او…
Positive covenants
و مثال لهذه الشروط هو الحفاظ علي جودة الأصول من خلال الصيانة الدورية
Negative covenants
و مثال لهذه الشروط هو حظر زيادة نسبة الدين لحقوق المساهمين فوق حد أقصي محدد مسبقا.

ثلاث مؤشرات

١. نسبة اجمالي الدين البنكي الي حقوق المساهمين لا تزيد عن ٧٠% وهذه تسمي الرافعة المالية او الfinancial leverage
Gross loans to equity = 70%

٢. نسبة خدمة الدين Debt service ratio لا تقل عن ١.٢٥ مرة

و هذا المؤشر يقيس قدرة الشركة علي توليد نقدية كافية من عمليات التشغيل بعد الضريبة لسداد التزامات الشركة للمقرضين و المساهمين خلال عام.

و قد يكون مسمي هذا المؤشر غير دقيق لان – طبقا للتعريف في الsnapshot أدناه – الالتزامات تشمل توزيعات أرباح و ليس فقط خدمة دين.

و التزامات الشركة تشمل اصل الدين المستحق خلال عام + الفوايد + توزيعات الأرباح.
Current portion of long term debt (CPLTD) + interest expense + dividends

٣. و اخيرا، يجب الا تقل نسبة راس المال العامل عن ١
Current ratio = at least 1

و النسبة = أصول متداولة ÷ التزامات متداولة

ملاحظة

اعتقد ان طريقة حساب المؤشر الثاني معقدة ازيد من اللازم و لا تأخذ في الاعتبار الاستثمار في رأس المال العامل و ممكن استبدالها بمعادلة أسهل و هي:

التدفقات النقدية من انشطة التشغيل غير شامل الفوائد – صافي الاستثمار + النقدية المتاحة مقسوما علي اقساط دين مستحق خلال عام + فوايد + توزيعات أرباح.

للمزيد: موقع التعمير للتواصل الاجتماعي تابعنا علي فيس بوك التعمير